建材行業2013年上市公司中報總結

2013-09-15 19:55:43 sagle 1872

  2013建材行業整體盈利開始恢複增長。上半年建材行業65家上市公司收入1246.64億元,同比增長19.67%;淨利潤74.43億元,同比增長8.7%。毛利率22.7%,同比略低於去年同期的22.9%,環比高於12年下半年的22.1%,淨利率6%。建材行業上半年恢複增長,但盈利能力仍處在相對低位,未來利潤率與總體盈利仍具備上行空間。 


  大宗建材結構性的利潤率恢複體現較為明顯。1.水泥總體上市公司上半年盈利52.78億元,同比基本持平,明顯好於去年同期-52.5%的增速,預計三季度增長更為明顯。水泥盈利恢複區域性明顯:西北、西南、華中與華東同比正增長,但華北、東北、新疆與華南負增長。另外,西部城鎮化率低因而水泥仍具備成長性。上半年西北祁連山、西南四川雙馬盈利恢複增長就是需求拉動邏輯的很好演繹。


  新疆盈利觸底時間晚於其它區域,因而上半年同比負增長,但新疆水泥仍具成長性。2.玻璃行業上半年盈利12.95億元,去年同期為-4.92億元,同比扭虧,下半年盈利仍將向上。區域上,南方企業表現較好。除中航三鑫因海南三線拖累外(單噸盈利-199元/噸),南方代表企業南玻A與旗濱集團(147元與137元/噸)明顯好於華北代表企業金晶科技(18元/噸)。業務上,純浮法企業表現更優。浮法玻璃收入占比高達94.4%的旗濱集團營業利潤增4404%,而浮法占比13%的中航三鑫浮法營業利潤下降132%。


  新型建材成長性明顯高於大宗建材。新型建材具備良好性能而能夠替代傳統材料,且部分公司份額仍在提升。我們選取石膏板玻纖製品(長海股份)、防水材料(東方雨虹)、塑料管道(偉星新材)、減水劑(建研集團)、搪瓷鋼板(開爾新材)作為代表。除了偉星新材因處在轉型期、北新建材因房屋業務影響外,其它公司收入增長均在30-70%間,明顯高於行業平均19.7%的增速;利潤增速在10-70%間,也明顯高於行業平均的8.7%。成長性與盈利能力均表現突出。

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